八菱科技折翼的三点启示

其次，对投行而言，八菱科技中止发行是一次非常深刻的教训。它意味着过去那种新股不愁发的现象即将过去。如果继续按以前那种找几个“铁杆”询价机构就一定能成功发行的“老路”走下去，其承销业务必将在今后遭遇困难。即使短时间内找几个“铁托”，临时解决了某个或几个项目，也不能解决今后可能出现的各种各样风险。

因此，投行首先必须培养风险意识，加强内控管理，防范风险。投行的任何一个环节出现大问题，到时影响的不仅仅是承销业务，甚至可能危及整个公司的生存问题。其次，在项目选择上，投行必须择优推荐质地良好、具有市场竞争力和发展潜力的项目。投行应该有推荐优质项目的责任意识，从源头上降低自身的风险。再次，投行应该加大定价能力和承销能力的培养和研究。在定价意识上，投行不仅要考虑发行人的意愿，也要考虑投资者的意愿。在定价能力上，一个保荐人不该什么行业都做，投行的行业研究能力也不能眉毛胡子一把抓，而是“专业创造价值”。

应该在某个行业的定价上创造自己的品牌，形成公认的核心竞争力。

最后，对投资者而言，八菱科技中止发行和破发潮的出现，告诉我们逢新必打必栽跟头。这显然有助于投资者正确认识新股，辨析投资新股的风险。市场是最有效的教育工具。一直以来，在“新股不败”神话的作用下，新股具有极高的投资价值。而事实上，一级市场和二级市场一样，都承担着投资风险。而且从理论上来看，新股由于其披露信息更少（仅限于招股书），且未经市场考验，其风险远远大于二级市场。通过八菱科技中止发行以及近期破发频现这两个现象，投资者应该认识到打新股并非稳赚不赔。

所以，投资者投资新股应更加谨慎，对其中蕴含的风险应提高警惕。在当前监管部门对发行人加强风险揭示的基础上，投资者正确的做法是充分阅读且研究新股的风险提示。当然，投资者还应该提高自身素质，加强学习和研究，提高自己的风险识别能力。一群理性投资者的出现既是新股发行体制改革的结果，也必将为继续推进新股发行体制改革创造良好的环境。

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