山西宏观投资回落暗合中国经济新常态
事件:
国家统计局发布的固定投资数据显示,2014年1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)259493亿元,同比名义增长17%,增速比1-6月份回落0.3个百分点。7月份固定资产投资(不含农户)环比增长1.27%。
主要观点:
1-7月投资增速落入17%-17.9%区间:
2014年以来,固定投资同比增速最高点和最低点分别为1-2月的17.9%和7月的同比增长17%,其他月份都在落入区间,在中国过去十多年的投资增速史上,新千年以后,低于20%的增速要翻到2002年以前,再向前,则要回到1995年7月前,也就是新一轮的金融财政领域改革实施即将完成之际。在朱镕基总理执政的前四年,甚至在亚洲金融危机时期,投资增速均维持较低的增长,此后2002至2013年11月十八大召开期间,中国的固定资产投资增速都维持在20%以上,这与政府和市场地位的转换,以及前所未有的房地产开发不无关系,片面通过投资拉动GDP成为政府乐此不疲的头等大事。
投资平稳回落适应中国经济增长方式转变:
过高的投资会掩盖经济发展中存在的体制性问题,由此带来的过热的经济膨胀则会衍生诸多新的问题,这一点已经在四万亿投资之后的得到验证。换句话说,政府的过度行为,需要市场假以时日的消化,才能逐渐消除宏观经济的波动。市场的自我调节机制以及适当的宏观干预则利于宏观经济位于一个相对平稳的增长区间。十八大《决定》强化了市场的基础作用,新一届领导人一直致力的调节构、促改革,不片面追求经济增速,限制政府行为,减少干预,让位企业,降低融资成本,金融服务实体经济等等,都表明经济增长模式的转变,在此背景下,投资的回落除了其客观原因之外,更多的是寻求新的经济增长驱动下的有意为之。
契合中国经济新常态的投资才能持久:
经济发展的历史表明无论多么有能力的政府,多发达经济体,其高速投资都是无法持续的。多种因素叠加的中国经济需要寻求新的平衡点,即在建立中国经济增长的新常态,在此前提下,政府投资让位民间投资,注重投资质量胜于投资增速,投资结构的优化以及杠杆作用则会成为重点。
(责任编辑:HN666)
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