山西个股罗莱家纺三季度盈利大幅提升

公告内容公司发布2014年三季报,公司14Q1-3实现营业收入18.8亿元,同比增长9.13%;实现归母净利润2.77亿元,同比增长16.66%;实现基本每股收益0.99元;其中公司14Q3实现营业收入7.68亿元,同比增长19.1%;实现归母净利润1.19亿元,同比增长19.24%;实现基本每股收益0.43元;公司预计全年归母净利润变动幅度为0-20%。

投资要点:14Q3盈利大幅提升。由于公司加强渠道建设和管控,加大新品研发力度,加大市场推广,扩大品牌影响力,同时受益于上年同期的低基数效应,14Q3公司业绩增速大幅提升,收入同比增速比14H1提升15.93个百分点,归母净利润同比增速比14H1提升4.46个百分点。14Q1-3净利润增速快于收入增速的主要原因为毛利率比去年同期大幅提升1.5个百分点。4Q1-3公司三项费用率小幅上升0.5个百分点,主要原因可能为公司品牌推广及电商投入增加。公司14Q1-3存货周转天数减少2天至174天,应收账款周转天数减少2天至20天,基本平稳。

成立子公司,加强投资、并购重组。公司于9月30日公告,计划使用自有资金人民币1亿元,投资设立全资子公司“南通罗莱商务咨询有限公司”,公司持有100%的股权。公司计划未来可充分利用南通子公司平台,寻找有价值的投资项目,推进公司项目投资及并购重组工作,同时进一步做大做强公司业务,增强公司的核心竞争力,进一步巩固和提升在行业中的领先地位。

投资建议。预计公司2014年、2015年EPS分别为1.38元和1.58元,对应的动态PE分别为17倍和15倍。考虑到公司的龙头地位和调整带来的效益提升,给予公司“增持”评级。

风险因素。1、终端需求低迷;2、电商发展不及预期。

（责任编辑：HN666）

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